Vendredi, l'Allemand Jürgen Stark, économiste en chef et membre du directoire de la Banque centrale européenne (BCE), a démissionné. Pour les marchés, ce départ cristallise les dissensions européennes pour sauver les pays fragiles de la zone euro. Ardent défenseur de l'orthodoxie héritée de la Bundesbank, M. Stark ne cachait pas son opposition à l'extension des prérogatives de la BCE concernant le programme de rachat de dette publique qu'elle a mis en place en 2010 pour aider les pays en difficulté. Il avait aussi du mal à accepter que la chancelière allemande Angela Merkel et son ministre des finances Wolfgang Schäuble aient pris la décision d'étendre les missions du Fonds de soutien européen (FESF) en lui permettant de racheter de la dette d'Etat sur le marché de l'occasion comme l'a fait la BCE.
Il s'agit du second Allemand à quitter la BCE cette année après Axel Weber, alors président de la Bundesbank. Egalement en désaccord avec le programme de rachat d'obligations, il avait quitté son poste en février.
La stratégie prise par la BCE de venir en aide aux pays fragiles est de plus en plus contestée en Allemagne. Au sein des milieux politiques les critiques fusent, certaines accusant l'institution de s'être transformée en "bad bank" en achetant des titres d'Etat en difficulté, d'autres d'avoir mené une politique ayant conduit à l'affaiblissement de la monnaie.
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HV
Cet article me semble intéressant, pour tenter de comprendre ce que fait l’Allemagne:
http://yanisvaroufakis.eu/2011/09/11/is-greece-finished/
Extrait :
We hear that Mr Schauble is preparing Germany’s banks for the shock of Greek default. Do not believe a word of it. He cannot pull this off and he knows it. At some point he thought that time would allow Germany’s banks to work out ways of insulating themselves from a Hellenic shock. Instead, they seem more vulnerable today than ever. So, what on earth is going on? What is Mr Schauble really doing? What plans is he trying to hatch?
As I have consistently argued, Greece will not be allowed to default before Germany first puts in place a decent plan for splitting Greece’s monetary system from that of the surplus countries. But if I am right that such a plan cannot involve the mere expulsion of Greece from the euro, as it will kick off a chain reaction that will eventually knock France out for a sixer before returning to Frankfurt and Berlin to haunt the ‘planners’, the only logical conclusion that I can come to is that, behind all the talk of a German plan to contain a Greek default or to push Greece out of the euro, lies the groundwork for a pragmatic plan that sees Germany bailing itself out; a plan according to which Germany will round up countries it truly deems worthy of sharing its new currency with (the other three surplus countries of the existing eurozone plus perhaps Poland, the Czech Republic and even Estonia) and exiting in the most orderly manner possible; offering, for example, to the eurozone countries that will be left behind (fretting France in particular) a few gifts (e.g. Germany may choose to foot the bill for existing bailouts), an illusion of unity (e.g. suggesting that the new Germanic currency is also minted and administered by the ECB – which will now be responsible for more than one currency at once), and some vague promises (of possible fusion of these currencies, once the ‘right’ discipline has been knocked into the hearts and minds of the undisciplined).
(via http://twitter.com/#!/adelaigue)